05. 龙头账本里的答案

价格能不能挺住，单日上涨4.22%，显微一跌一涨之间，镜元2026年1月至6月，钛白据北方有色网统计，粉第中国钛白粉企业正在把产业链成本优势 ，轮挺

硫酸涨价对钛白粉的传导是直接的 。700元/吨不是显微一次冲高的号角 ，此后数日内 ，镜元环比增长251.24%  。钛白生产一吨硫酸法钛白粉需消耗3吨至4吨硫酸 ，粉第山东金海钛业 、轮挺生意社对2025年9月14日至2026年9月14日数据的数据试探统计显示 ，1.00%的显微涨幅看上去并不起眼，钛白粉行业迎来年内第六轮集体涨价。镜元转化为全球供应链中的位置优势。中商产业研究院的统计同样显示，行业供给的质量在同步提升。龙佰集团于3月2日、据卓创资讯分析师孙珊珊预计，本轮已有21家企业发布调价函。生意社硫酸产业链指数9月14日为306.27 ，国际价格上调100美元/吨 。生意社监测显示 ，

不过 ，更体现在结构  。

这个幅度放在年内的调价序列里看 ，那么出口则决定了这轮修复行情的上限。而是先把出厂价从“倒挂”状态拉回成本线之上 。占总销量的比重提升至61.67% 。中位值为15350元/吨，山东东佳集团、排放少、同比增长16.56% 。实际上是用高质量产能替换低效产能，行业盈利修复的空间由此打开。3月16日、钛能化学、钛白粉基准价的区间最低值为13500元/吨、同比增加7.2万吨，截至9月中旬 ，

换句话说 ，库存得到有效去化。广东惠云钛业 、钛白粉板块毛利率降至17.53% ，日涨幅1.65%，按此测算 ，单月国内累计涨幅达2000元/吨；4月15日再度上调1500元/吨；6月5日又开启一轮上调1000元/吨 。天原集团、到2026年底国内将新增产能30万吨，成本端压力从高位缓慢回落，目前国内硫酸法金红石型钛白粉主流含税出厂价为14500元/吨至15500元/吨 ，以刚需小单采购为主。据证券日报报道 ，

对企业而言，回顾2025年 ，新增产能的释放节奏能否与需求复苏节奏匹配 ，有效供给正在边际收缩。生意社监测显示，3月24日连续三次发函上调价格 ，百川盈孚统计显示，同比下降3.62%；销量68.56万吨 ，前期受抑制的需求集中释放 ，700元/吨的试探能否沉淀为趋势，

供给的“减法”不只体现在总量 ，上半年公司实现营业收入144.17亿元  ，

此外，钛白粉行业的价格底部 ，相比之下，叠加全球约60万吨落后产能永久退出，企业的目的不是赚取超额利润，塑料终端工厂保持谨慎观望 ，最高值为17200元/吨，将直接影响价格中枢的高度 。9月28日钛白粉基准价为14220元/吨，品质优 ，但它背后是三股力量的交汇：成本线给出了下限 ，据华夏时报报道，形成“以涨促稳”的心理支撑 。销量超过产量 ，

01. 七百元的分量

700元/吨到底有多重，上半年公司钛白粉产量65.75万吨，最终要落到企业的账本上 。为20多年来首次年度下降。

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       原文标题 : 【数据显微镜】700元/吨的试探 ：钛白粉第六轮挺价

国内增量有限；9月的“金九银十”备货预期叠加龙头带头，该基地设计年产能15万吨 ，较本月初的14060元/吨上涨1.14%；在8月，天风证券在研报中指出，它更像一次有分寸的试探 。外需高增与内需备货形成共振 ，我国氯化法钛白粉产量达到40.95万吨 ，

龙佰集团半年报显示，产品价格则开始向上修复，

04. 出口撑起另一半

如果说成本与供给决定了钛白粉价格的下限，把这个数字与700元/吨的调价幅度放在一起 ，扩张节奏明显放缓；氯化法凭借流程短 、

再看它在周期中的位置。环比增加3.5万吨 ，同比下降约1%，涨幅高度一致。预计2027年初实现满负荷稳定生产；马来西亚年产后处理20万吨的项目也在按计划推进 。硫酸等原料价格大幅上涨影响 ，需求三本账能否同时站住 。涂料占钛白粉需求约六成 ，较2025年的40%进一步提升 。以及出口能否延续上半年的节奏。产品结构的改善有效对冲了硫酸法业务的成本压力  。改善信号已经出现——第二季度公司归母净利润6.57亿元 ，也没有给下游制造过大的成本冲击  。当地已成为拉动我国钛白粉出口的主要力量。而修复的力度与持续性 ，

隆众资讯钛白粉分析师张鸣哲分析称，

9月11日，行业正在完成从下行通道向底部修复的切换，值得注意的是 ，1月至7月累计出口121.3万吨 ，在成本高企 、同比增长46.21% 。距离中位值尚有约1150元/吨的空间 。9月10日国内硫酸价格为1850元/吨，较6月15日的周期内最高点390.60回落21.59% 。出口高增打开了向上的想象 。而是一次托底的动作：它把价格从成本线附近往上抬了一格 ，全国钛白粉产量约472万吨，700元/吨的涨幅相当于4.5%至4.8%  。钛白粉产能利用率为71.84% ，同比扭亏；惠云钛业实现归母净利润745.42万元，锐钛型为13000元/吨至13500元/吨。硫酸法工艺因流程长、龙头挺价的背景下  ，

03. 供给端的减法

价格修复的另一重支撑，行业龙头龙佰集团率先发出调价函 ，渠道备货节奏加快 ，本轮700元/吨是企业主动收窄了步幅，取决于成本、同比涨幅达225.48%。既修复了企业的报价体系  ，同比增长61.93%；安纳达实现归母净利润4860.3万元，潜江方圆等二十余家企业相继跟进，同比增长15.36%。另据隆众资讯9月中旬监测，已经比一个月前扎实得多。印度自2025年底停止对华钛白粉征收反倾销税后 ，同比下降9.58个百分点。全系列钛白粉产品国内价格在现价基础上上调700元/吨 ，就现有数据而言 ，同比上涨150%；硫磺9月11日价格为8639.25元/吨，据Mysteel统计，山东道恩钛业、受硫磺  、今年3月，供给 、同比增长8.15%；钛白粉板块实现营收93.30亿元 ，这一比重创下近十年最高水平 。同比增长7.69% 。贡献了全国出口增量的48%。称得上克制 。单月回落9.06%。

把700元/吨放进这一年的价格曲线里看 ，安徽安纳达、来自成本端 。均值为14828.25元/吨。国家化工行业生产力促进中心钛白粉分中心秘书长於杰介绍 ，据中商产业研究院数据，钛能化学上半年实现归母净利润4.20亿元 ，

从14060元/吨到14200元/吨 ，高附加值的氯化法钛白粉销量同比增长超过40% ，

出口结构的变化同样值得关注。接下来要看两个变量——“银十”备货的实际成色 ，

02. 成本的刚性底部

钛白粉企业集体挺价第一重原因 ，供给收缩收窄了下行空间  ，仅硫酸一项 ，来自供给侧的主动收缩 。本轮提价远不足以覆盖原料涨幅，公司上半年钛白粉国际销量达42.28万吨 ，但拆到单季度，增幅约9.35% 。行业整体开工率不足70%，同比增长12.02%，当前贸易商逢低补库意愿较强，上半年钛白粉出口量占国内产量的比重达到47%，

在刚刚过去的传统“金九”消费旺季 ，海外市场正从“补充渠道”升级为“第二引擎”  。

成本压力最紧的阶段可能已经过去。2026年1月至6月 ，

按照证券日报报道的口径，龙佰集团半年报显示 ，以这一区间测算，

海关总署数据显示，天风证券数据显示 ，

内需方面  ，要先看它落在什么位置上 。上半年，更长周期的答案写在海外布局上。为下游留出接受与消化的空间。当前14200元/吨的价格仍处于一年来的低位区域 ，

其他同行业公司的业绩也在印证这一趋势。从“产品出海”到“产能出海”，同比上涨174.61% 。成为产能增量的主要方向  。每吨生产成本便增加约3000元至5000元。

量价结构同样在优化 。龙佰集团通过下属子公司收购的英国Venator氯化法钛白粉业务已于8月全面复产，工艺替代的推进 ，上半年我国向印度出口钛白粉21.1万吨，同比增长22.73% ，

硫酸是硫酸法钛白粉的主要成本项。三废治理难度大，中国有色金属工业协会的统计则显示，这一价格从15460元/吨一路下行至14060元/吨，我国钛白粉累计出口106.84万吨 ，其中 ，较2025年增长4.84% 。但下游涂料 、据华夏时报报道，占出口总量的20% ，为挺价提供了现实基础 。装置负荷处于历史偏低水平 。浓硫酸市场均价为1404元/吨，